Odborné články a analýzy pro začátečníky i zkušené investory.
Po svátcích Národního dne se čínské blue chips pustily do výkupu vlastních akcií. Za 11 obchodních dní přišlo přes 120 oznámení a firmy už skutečně odkoupily více než 17,6 miliardy jüanů — některé jednotlivé plány přesahují miliardu.
Čínští regulátoři na mimořádné schůzce domluvili podporu akciového trhu — firmám a státním fondům doporučili nákupy a část investorů vyzvali k omezení prodejů. Šanghajská burza přesto ve čtvrtek odepsala 1,6 % a technologický index ChiNext 2,9 %.
Čínský zahraniční obchod vzrostl za první tři čtvrtletí 2026 o 18,8 % a v září poprvé přesáhl 5 bilionů jüanů. Peking k tomu uvolňuje stovky miliard jüanů v nevyužitých dluhopisových kvótách — akcie přesto ve středu klesly.
Čínský jüan se dostal na nejsilnější úroveň za poslední týdny — kurz USD/CNY spadl na 6,69 a PBoC nastavila denní fixing na 6,7313. Obchodní détente s EU i USA ubírá vnější tlaky na čínský export.
Index CSI 300 klesl na nejnižší úroveň za více než rok, protože výprodej firem napojených na AI dodavatelský řetězec sílí — Shanghai Composite odepsal 1,2 %. Hongkong se ale odrazil: Hang Seng přidal 1,1 %, tažený internetovými tituly.
Pevninské burzy se po sedmidenní sváteční pauze vrátily do hry: Shanghai Composite přidal 0,2 % na 3 848 bodů a Shenzhen Component 0,6 % na 12 960. Trh přitom ignoroval napjaté globální pozadí — a data banky ukázala, že globální fondy po čtyřech letech ukončily podvážení čínských akcií.
Čínská centrální banka snížila úrokovou sazbu jednoletých cílených úvěrů (PSL) o 25 bazických bodů na 1,5 % a rozšířila jejich záběr na infrastrukturu. Zatímco pevninské burzy drží Zlatý týden zavřené až do 8. října, investoři sledují, zda stimul po otevření trhu chytí.
Hongkong vstoupil do října nejhorším dnem za více než půl roku: Hang Seng ztratil 2,6 % a uzavřel na 23 972,29, nejníže od července. Za výprodejem stojí globální růst výnosů dluhopisů a chybějící pevninští investoři — Stock Connect je kvůli Zlatému týdnu zavřený až do 8. října.
Čínská měna vstoupila do Zlatého týdne na nejsilnější úrovni od července 2022 — offshore jüan se v září dostal na 6,6967 za dolar a za rok posílil o 5,9 %. Rabobank ve svém říjnovém výhledu čeká, že USD/CNY zůstane tři až šest měsíců na 6,70, a teprve za rok se posune na 6,65. Pevninské burzy mají zavřeno, offshore trh ale obchoduje dál.
Čínská Státní rada přislíbila zesílit protocyklickou podporu ekonomiky — pevninské akcie díky tomu mírně rostly, zejména nemovitostní tituly, a SSE Composite uzavřel na 3 830,45 bodu (+0,18 %). Hongkong ale oslabil a objemy zůstaly tenké před Zlatým týdnem, který začíná 1. října.
Pondělní seance 28. září přinesla neobvykle široký rozchod: Hang Seng přidal 0,66 %, zatímco SSE Composite odepsal 1,67 %. Za rozdílem stojí přesycení pevninského trhu emisemi AI firem a rozdílné čtení stimulační zdrženlivosti Pekingu — Lidová banka k tomu před Zlatým týdnem dolévá až 1 bilion jüanů denně.
Pevninská Čína byla v pátek 25. září zavřená kvůli svátku středu podzimu, a tak reakci na summit Xi–Trump „odnesl“ otevřený hongkongský trh: Hang Seng odepsal 1,01 % na 24 510,09 bodu, nejnižší úroveň za dva měsíce. Šanghaj uzavřela týden na 3 888,37 bodu se ztrátou 0,6 %.
USA a Čína prodloužily obchodní příměří jen do 10. ledna, místo očekávaných šesti měsíců a více. Index SSE Composite proto 24. září odepsal 1,22 % na 3 888,4 bodu, CSI300 ztratil 1,7 % a Shenzhen Component 2,34 % — největší jednodenní pokles za měsíc.
Index SSE Composite uzavřel 21. září se ziskem 1,0 % na 3 949,91 bodu a růst táhly technologie, farmacie a nemovitosti. Trhy sázejí na konstruktivní summit Xi–Trump a na nový pětiletý farmaceutický plán, který cílí na 3,5 bilionu jüanů obratu do roku 2030.
Offshorový jüan vystoupal 18. září na 6,6935 za dolar, nejsilnější úroveň od července 2022. PBOC nastavil silnější fixing osmý obchodní den v řadě — nejdelší sérii od roku 2023. Měna míří k sedmému čtvrtletnímu zisku v řadě a patří k nejvýkonnějším v Asii. Další směr určí summit Xi–Trump.
Index SSE Composite uzavřel 18. září se ziskem 1,08 %, téměř dvojnásobně proti Hongkongu (+0,6 %). Pevninské trhy sázejí, že Peking spustí nové kolo fiskální podpory, a oceňují ji agresivněji než Hongkong. Rozhodující ale bude, kolik peněz se skutečně dostane do projektů.
Jüan vystoupal na nejsilnější úroveň za tři roky: onshore kurz se 14. září dotkl 6,7648 za dolar. Peking tentýž týden označil internacionalizaci měny za „nevratnou“, zároveň ale přitvrdil kapitálové kontroly a roční limit 50 000 dolarů na osobu ponechal v platnosti. Pro investory je to signál, že jüan sílí uvnitř kontrolovaných kanálů, ne na otevřeném trhu.
Čínská ekonomika se přesouvá do období, které může určit podobu stimulů do konce roku. Vývoz a high-tech výroba drží tempo, domácí poptávka ale zůstává utlumená: maloobchod má v srpnu vzrůst jen o 0,8 % a prodeje osobních aut spadly meziročně o 24 %. Investoři tak sázejí na zářijové signály z Pekingu a další fiskální podporu.
Tencentem podporovaný výrobce AI čipů Shanghai Enflame Technology vstoupil v pátek na šanghajský STAR Market a v první den obchodování posílil o 179 % — jeho tržní hodnota vyšplhala na téměř 185 miliard jüanů (cca 25,7 miliardy dolarů). Úpis byl 4 000krát přeupsán, střízlivý pohled ale ukazuje jen 1,7% podíl na čínském trhu AI akcelerátorů a 84 % tržeb od jediného zákazníka, Tencentu.
Srpen přinesl nejsilnější růst čínských výrobních cen za tři měsíce — PPI meziročně vzrostla o 3,8 % a spotřebitelské ceny o 0,8 %. Za zrychlením ale stojí hlavně dražší ropa a komodity, ne oživení domácí poptávky; ekonomové proto očekávají, že se výrobní ceny příští rok vrátí do deflace.
Hongkongská vláda představila vůbec první pětiletý plán finančního rozvoje, jehož cílem je prohloubit roli města jako předního centra offshore jüanu a přeshraničního financování. Rozšíří nabídku jüanových investičních a zajišťovacích produktů i přístup na pevninské trhy přes Stock, Bond a Wealth Connect — podle Commerzbank další krok internacionalizace jüanu bez plné liberalizace kapitálového účtu.
Zisky pevninských firem vzrostly ve druhém čtvrtletí meziročně o 25,7 % — nejrychleji za téměř pět let. Akcie ale na rekordní výsledky nereagují: trh řídí spíš očekávání dalších stimulů a silný jüan, který exportérům ukrajuje z marží.
Šanghajský index se po dvoudenním poklesu ve čtvrtek stabilizoval nad hranicí 3 900 bodů a zpevnil o 0,4 %. Investoři ale vyčkávají — před pátečními daty z amerického trhu práce a srpnovými statistikami z Číny sází na to, že zářijové oživení nastartují nové vládní stimuly.
ChangXin Memory Technologies (CXMT) poprvé vyrobila paměťové moduly HBM3E — první malé série už dodala divizi T-Head společnosti Alibaba a firmě Cambricon ke kvalifikačnímu testování s jejich AI akcelerátory. Jde o první případ, kdy čínská firma vyrobila funkční HBM3E v jakémkoli měřítku, a komerční integrace může přijít už v roce 2027 — zhruba o rok dřív, než předpovídaly dosavadní analýzy.
Přesně měsíc poté, co Šanghajská a Šenčenská burza vydaly pokyny k aktivně řízeným ETF, podalo 18 správců aktiv žádosti o registraci první várky takových fondů. Čína tím spouští novou éru aktivního investování v obchodovatelné podobě — a rozšiřuje nabídku pro domácí i zahraniční investory.
Yangtze Memory Technologies podala žádost o primární úpis v hodnotě 33 miliard juanů (4,9 mld. USD) na šanghajském STAR Marketu — šlo by o třetí největší listing v historii této technologické burzy. IPO má firmě pomoci stát se do roku 2027 největším světovým výrobcem NAND flash pamětí.
Jüan se v úterý přiblížil kurzu 6,72 za dolar, nejsilnější úrovni za tři a půl roku — centrální banka ale nastavila denní fixing o 633 pips slabší, než čekal trh. Nejširší odchylka za šest měsíců ukazuje, že Peking nechce prudké posilování měny.
MSCI China Materials Index za poslední měsíc posílil o zhruba 15 % a překonal všechny ostatní velké sektory. Rally zlata a mědi proměnila jeden z nejslabších čínských sektorů roku 2026 v nového lídra trhu — a příběh zdaleka nemusí být u konce.
Stálý výbor čínského parlamentu (NPC) zasedá 25.–28. srpna a investoři sledují, zda přijde nový fiskální balíček. Slabá červencová data, iniciativa „Šest sítí“ a přípravy Státní rady i NDRC naznačují, že Peking bude muset konat — otázkou je rozsah podpory.
Čínský jüan posílil na 6,7424 za dolar, nejsilnější úroveň od února 2023. Kurzu pomáhá slabý dolar, nižší americké výnosy i opatrná podpora PBOC, která drží sazby nízko a nastavuje silnější fixace centrální parity.
Unitree Robotics, největší výrobce humanoidních robotů podle prodejů, při debutu na šanghajském STAR Marketu poskočil o více než 460 %. IPO předplacené rekordně více než 8 000krát vyneslo 6,1 miliardy jüanů a ukazuje sílu čínského AI a robotického nadšení.
Čínská centrální banka rozšířila síť operátorů digitálního jüanu o osm bank na 30 institucí. e-CNY se mění z digitální hotovosti na úročený vklad a míří i za hranice.
Prémie akcií A nad hongkongskými akciemi H vystoupala na roční maximum kolem 23 %. AI rally a státní nákupy táhnou nahoru Šanghaj, zatímco Hongkong zaostává — příležitost i varování pro investory.
Čínská centrální banka jmenovala Deutsche Bank vůbec první evropskou clearingovou bankou pro jüan — krok přichází týden po zveřejnění prvního pětiletého plánu pro internacionalizaci čínské měny.
Správce hongkongských indexů navádl rozšířit klíčový index HSTECH ze 30 na 50 firem a zavést nové kritérium růstu tržeb místo pouhé tržní kapitalizace.
Index Star Market 50 uzavřel týden růstem o 6,6 % po červencovém propadu o 26 % — nejhorším měsíci v historii. Odraz podporuje obnovený globální AI obchod a rekordy amerických indexů.
Offshore jüan se v pátek držel kolem 6,74 za dolar — nejsilnější hodnoty od února 2023. Čínské banky rozšířily přímé vypořádání jüanu o další měny.
Pevninští investoři v červenci nakoupili hongkongské akcie přes Stock Connect za 62,9 miliardy HK dolarů. Uprostřed propadu AI akcií hledají útočiště v podhodnoceném Hang Seng indexu.
V pondělí odstartovalo na hongkongské burze obchodování s prvními offshore futures na čínské státní dluhopisy. Šéf CSRC Wu Čching akci označil za milník posilující roli Hongkongu jako brány do Číny.
Zasedání čínského politbyra pod vedením Si Ťin-pchinga poprvé po dlouhé době výslovně zmínilo podporu kapitálovým trhům. Star Market 50 na to zareagoval růstem o 3 %, přestože za červenec propadl o 26 %.
Akcie Zhongji Innolight klesly při hongkongském debutu až o 10 % a den uzavřely pod cenou IPO. Podobné obavy z přehřátí AI investic tlačí i na Micron a KOSPI.